末日輪多的是，跟聯儲長身高的關係真的第一次，仲要有圖...
『阿爾伯特·愛德華茲(Albert Edwards)，倫敦金融圈最著名的“空頭分析師”，法國興業銀行首席策略師。
18年來，愛德華茲先生孜孜不倦地宣揚他那“冰河時代”的市場末日預言——美股即將下跌。盡管有很長一段時間“冰河時代”並未來臨，但事情總有例外——1997-1998年亞洲金融風暴和美國房產市場泡沫就被他說中了。
上周，法興在倫敦一座豪華酒店內舉行了一年一度的策略分析會，並和同事Andrew Lapthorne以及前同事Dylan Grice共同發表了一份世界經濟評論。毫無疑問，評論內容一如既往地悲觀。
愛德華茲說: 通貨緊縮才是目前真正的危險。美國和歐洲都處於經濟衰退之中，並且都從徹徹底底的通縮中僥幸逃脫了。但經濟衰退和通縮都將對股市產生不利影響。
但市場似乎並未留意，相反，還有人認為經濟正在自行修復。
Dylan Grice警告稱：投資者不應該被誘導，誤以為當前創紀錄新低的國債收益率意味著低風險。實際上，金融市場正在通過國債收益率測試美國的可信任程度。
愛德華茲引用了一系列指標來說明即將到來的通縮。
實際意義上的通縮已經迫近。歐美地區的核心通脹和整體通脹正雙雙走低。但是，歐洲央行對此卻並不擔憂，或許他們認為通脹下行可以幫助意大利和西班牙變得更有競爭力。如果他們真是這樣想，那就太滑稽了。
美國疲軟的勞動力市場是另外一個衡量指標。愛德華茲引用了PIMCO管理公司Bill Gross的評論：比非農就業更為可靠的家庭就業程度去年表現非常糟糕，每月僅增加10萬崗位。
愛德華茲表示，日本將在通縮中扮演主角。
日本已經破產了，他別無選擇，只好用印錢、印錢、再印錢來維持經濟外表的光鮮。日元將被迫下行，並向全世界出口通縮。
還有兩個亞洲國家將扮演配角——韓國和泰國。
他們將被迫進行貨幣貶值，並將通縮擠進發達國家。1995年-1997年的亞洲金融風暴就是先例。屆時，美國將遭遇通縮襲擊。而歐洲將出現企業利潤增長停滯，甚至略有下滑。
企業裁員是經濟衰退的關鍵風險。削減投資和去庫存將主導企業利潤下跌和裁員。
經濟衰退的幾率正在增加。經濟復蘇的持續時長中間值僅有36個月。過去的三個經濟周期之所以延長，都是央行干預的結果。
通脹預期在1.5%—2.5%之間。如果低於1.5%，那麼股票市場將作出巨大反應。基本面將驅動股市發展。一系列經濟指標都表明股市被高估了，包括席勒的CAPE指標、Tobin`s Q（企業市價與資本重置成本之比）。我敢說，在下一次的經濟衰退中，投資收益將比現在還要糟糕7.5倍。
量化寬松政策的影響還知之甚少。
這是公認的：量化寬松將永遠推高股市。但量化寬松政策有利於大宗商品也是公認的。但這公認的理論已經被證明是錯誤的。認為股票永遠上漲也是錯誤的。一旦投資者意識到量化寬松政策不能無限期地支持市場或經濟，股市就將反轉。
在那個下午，愛德華茲先生還談起了身段嬌小的美聯儲准主席耶倫。他聲稱發現了一個詭異的現像：
最近幾十年來，股市漲幅與美聯儲主席的身高有著某種聯系，每一屆主席任期內都是如此。 因此，如果要任命一位女士作為美聯儲主席，至少要確保她身材高大。身高模型最好參照Magic Johnson（被譽為“魔術師”的NBA球員Earvin Johnson）——6英尺5英寸（約合1.95米）。這樣才能確保較好的長期收益率。 』
大空頭Albert Edwards：歐美經濟站上通縮懸崖邊緣 - 华尔街见闻 27/1/2014
空頭/阿爾伯特·愛德華茲 文 / Yveline 2014年01月27日 13:57 來源：華爾街見聞
Source:
http://wallstreetcn.com/node/73916
英文原文節錄:
“You will see waves of deflation coming into the U.S. and the euro zone at a time when profits are already stagnant or slightly falling,” he said. That will pressure companies based in the developed markets.
Corporate cutbacks are the key risk of a recession, he said. Cuts in investment and inventories will be a precursor to falling profits and headcount reductions.
Odds of a recession are increasing, Edwards said, as the current recovery nears its sixth anniversary. He said the median length of economic recoveries has been only 36 months. Our minds are “polluted,” he said, because the last three cycles were lengthened due to central bank intervention. Profits, labor costs and productivity in the U.S. have been a “big fat zero,” Edwards said. “That is all associated with a cycle which is already long in the tooth.”
Indeed, Edwards said that sentiment regarding inflation could trigger lower equity prices. Inflation expectations are firmly anchored between 1.5% and 2.5%, he said, and if inflation drops below 1.5%, “you can get a massive equity market reaction.”
ALBERT EDWARDS: My Pick For Fed Chair Would've Been Basketball Legend Magic Johnson
http://www.businessinsider.com/albert-edwards-dylan-grice-2014-outlook-2014-1
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