[投資筆記] 淫業看經濟 改革勢難停

今次大穫了，澳門幾時被整頓?

『...上周末CCTV播出了一系列曝光東莞賣淫嫖娼猖獗的暗訪報道。周日晚間，當地政府便出動超過6500名警察大規模掃黃。

民生證券研究院副院長管清友認為，不管東莞事件背後的動因如何，這次掃黃行動將影響全國的色情產業，也會對投資、消費和地方財稅等經濟指標產生很大影響，同時客觀上增加失業人數，而這會令當前走弱的宏觀經濟雪上加霜。掃黃的影響在三月份的宏觀經濟數據上就會有所體現。

此外，管清友還預計，“今年一二月份的經濟數據不會太好。”
...

以下是管清友在今天的民生證券晨會上對東莞事件所作的內部分析：

     1.全國色情產業的規模非常龐大。這個領域很難說清楚規模。過去有一些研究，美國經濟評論上專門有研究妓女和妓女經濟的規範論文。色情產業直接或間接拉動的產業：酒店建設投資、安全套產業、賓館住宿餐飲、場地租賃、化妝品及日用品銷售、旅游、交通等等。
    我們沒有專門做過統計，但是很多研究認為東莞的色情產業規模在500億左右，至少占當地GDP十分之一。全國的比例略低一些，但規模可能會超過一萬億。

    色情產業的統計很多都是隱形數據，無法體現在統計數據上，但有一大部分是體現在投資、消費和地方財政稅收上的，掃黃會對上述經濟指標產生很大影響，同時客觀上增加失業人數。這一點，我們要客觀承認。


     2.東莞事件最終會體現在宏觀經濟數據上。在中國國情之下，反腐幾乎可以看作重要的宏觀調控手段，會起到非常明顯的緊縮作用，盡管初衷未必如此。對此，我們也不做價值判斷，只分析客觀影響。反腐對經濟的影響立竿見影，非常快的反應，這個現像我們已經在2013年看到了。

     2012年12月4日，中央政治局會議審議通過了關於改進工作作風、密切聯系群眾的八項規定。至2013年一季度，國內社會消費品零售總額同比增速由2012年四季度15.2%降至一季度的12.6%，其中商品零售由15.2%降至13.08%，餐飲消費由15.1%降至8.72%。按照2012年最終消費支出中政府支出占比27.3%估算，僅2013年一季度社會消費品零售總額變化中，估計有1000億多的下降與八項規定有密切關系。

    掃黃對經濟的影響預計也會很快反應到消費乃至投資領域，最快估計三月份的數據就能看出來。影響有多大，還要根據數據來測算，即便是影響十分之一，按全國範圍最小的測算，也在一千億的規模。實際情況，遠不止於此。客觀上，這對當前經濟走勢無異於雪上加霜。當然，一部分色情活動可能轉入地下或者網絡上，這部分是在很難估計。

    但是必須看到，反腐、剎四風、掃黃這些舉措，讓社會看到了中央高層鐵腕治理的態度，這種影響會是長期，而不是一陣風。曾經有人認為八項規定對消費的影響是短暫的，現在看來這是低估了中央高層的決心。因此，我們必須高度重視東莞事件對宏觀經濟的衝擊。
    

最後補充一句，對宏觀經濟的中長期看法，我們沒有變化。微觀改革是長期的，宏觀政策是短期的，在今後一個時期，宏觀和微觀總會存在這個期限錯配問題。改革很值得關注，不要低估改革的中長期作用，也不要高估改革的短期效果，更不要拿著長期的事來證明短期的邏輯。』


Source:
管清友：東莞掃黃事件將令經濟雪上加霜
東莞事件/掃黃/管清友/宏觀經濟 文 / tree 2014年02月11日 15:01 來源：華爾街見聞
http://wallstreetcn.com/node/75889

[中日關係] 外交內交後 中國的外亂內亂

早前提及如中國經濟泡沫爆破有可能影響政治局勢,因現在只是因經濟增長而令人民忘卻不滿，此乃內憂。面對高層權力鬥爭，這計時炸蛋不容忽視。

而今次提到的則是內患。中美中日的關係從來都是時高時低，但正當日本經濟快要步入第二十五個寒冬，對外的野心就更大。而中國如發生內鬥，國共唯一能維持政權就是以戰爭來團結人民。

面中美日三國的關係更加微妙，如中日開戰便不能否定世界大戰的可能性。同時，曾有中提到如世界大戰可觸發核戰及生化戰，最壞的結果是令人類滅亡。

新年流流，吹水吹大了。

實情是中日最多只是小孩爭玩具。


『

Former U.S. Secretary of State Henry Kissinger raised the specter of war in Asia as tension between China and Japan played out at a global security conference. 


“Asia is more in a position of 19th-century Europe, where military conflict is not ruled out,” Kissinger, 90, said on a panel at the meeting in Munich, Germany, yesterday. 

“Between Japan and China, the issue for the rest of us is that neither side be tempted to rely on force to settle the issue.”

Source:
Kissinger Says Asia Is Like 19th-Century Europe on Use of Force     2/2/2014    Bloomberg

http://www.bloomberg.com/news/2014-02-02/kissinger-says-asia-is-like-19th-century-europe-on-use-of-force.html 


2月1日，美國前國務卿基辛格在出席第50屆慕尼黑安全會議時就中日關系發表意見，他說：

    亞洲現在就像是19世紀的歐洲，不排除發生軍事衝突的可能。但是，中國和日本，任何一方都不要試圖通過武力來解決問題。

據彭博報道，全國人大外事委員會主任委員傅瑩在出席本次會議時稱，

    在領土爭端問題上，中日關系當前處於非常困難的時期。

    中國有必要對一些挑釁行為做出有力反應，目的是促使問題回到對話解決的正確軌道，防止造成溢出效應，威脅地區安全。

傅瑩說，“很多人對此表示擔憂。雙邊關系及兩國經貿合作正承受痛苦。” 』


Source: 
基辛格：亚洲像19世纪欧洲 不排除军事冲突的可能    4/2/2014  华尔街见闻

http://wallstreetcn.com/node/75022

<經濟> 新興經濟危機 中國帶頭向下

令我聯想到是可見的股災。美國的次按危機也在兩年前已經發出警號，最後也要等到雷曼倒閉才真正引發全球的股災。

這次，早在兩年前已聽到蕭若元在網台提到得收不到水，最後只會經濟泡沫爆破。誰也想不到現在好像要發生。

先記錄，再驗證，期待這次又是否狼來了，是否另一次炒賣的機會。

再補多一句，面對現在中國政治的局勢，如果經濟危機爆發定必引起社會動亂。



「新興市場貨幣遭到慘烈拋售。近兩日來，新興市場國家央行紛紛加息。但即使土耳其央行激進地加息425個基點，裡拉的強勢也僅僅維持了半天；南非央行加息50個基點，但努力瞬間化為泡影，美元兌南非蘭特不跌反漲；俄羅斯盧布的彙率創歷史新低。與此同時，日元開始大漲，黃金一路向北。

不可否認的是，美聯儲縮減QE對新興市場的打擊是沉重的。裡昂證券分析師Chris Wood表示，現實就是，只要美國10年期國債收益率仍在上漲，新興市場就會承壓。

過去五年，中國平均每年經濟增速達9%。中國需求強勁，促進了其貿易伙伴的經濟增長，先是澳大利亞和印度尼西亞受益，後是德國和日本受益。此外，中國大規模地進口自然資源和中間產品，航運業也從中受益。

現在人們的擔憂轉移到了中國影子銀行系統。摩根大通經濟學家們表示，隨著流動性收緊，中國銀行間利率上升，推高了借貸成本，外加經濟增速下滑，加劇了風險。許多監管者認為，中國不得不遏制影子銀行的活動。若中國讓一些機構破產，或允許大型機構發行的產品違約，後果很難預料。若監管機構打壓過於嚴厲，可能會引起市場恐慌。

近來，中國的銀行業金融機構讓海外借款人不要過快地用盡信貸額度。不幸的是，南美國家、亞洲、南非等國央行也紛紛加息，收緊信貸。」


新興市場的最大風險來自中國 華爾街見聞 30/1/2014

http://wallstreetcn.com/node/74713

“If slowing growth in China was the catalyst for concerns in past months, that concern has now shifted to spillover effects from a possible disruption in China’s shadow banking system. “Rising interbank rates, as liquidity is kept tight, continues to push up borrowing costs and, along with the slower growth, risks amplifying financial stress,” note economists at JPMorgan in the bank’s latest Global Data Watch.

Many regulators looking at China believe Beijing will be forced to curb the activities of shadow banking institutions, which offer investors a much higher return than they can earn in safe deposits by using their money to lend to borrowers unable to raise loans elsewhere and willing to pay far more than official rates.

If they do that by letting some institutions go under or by allowing a product distributed by a major bank to default, the consequences are hard to predict.”

China is biggest risk to emerging markets - Financial Times - 28 Jan 2014

http://www.ft.com/intl/cms/s/0/e6133612-8774-11e3-9c5c-00144feab7de.html#axzz2rtLneM6c

<商業管理> 再談科技發展潮流

 

  「 上世紀初，工業革命釋放了大量原本從事農業的人力資源，美國的冒起亦是得力於此。今天在美國從事農業的人口只有4%，但是因為技術了得，仍然是農產品的淨出口國家。一百年後的數碼革命催生了互聯網，對人類的影響又會是怎樣？」

 ......「我覺得很多國家的政府，仍然未能掌握這轉變，舉例說：社會是否仍然可以承受那麼多的大學畢業生呢？更重要的是，我們並沒有及早灌輸現實給這批被過度教育的大學畢業生。如果期望與現實的差距持續，社會上年輕人的怨氣便會愈來愈深。金融海嘯後，美國出現無就業增長，這是一個遲來卻很清晰的警號。在南歐，很多三十歲出頭的失業壯年可能此生都找不到一份他們早前擁有的理想職業。」

......「數碼革命可以是順流，亦可以是逆流。年輕一代如何利用潮流，而不是被潮流淹沒，影響至大。」

數碼革命的犧牲者 -  張宗永 一瓢集     信報    10/01/2014

Source: http://www.hkej.com/template/dailynews/jsp/detail.jsp?dnews_id=3908&cat_id=7&title_id=654785

從前的工業革命，現在的科技革命，都是時代巨輸下的產物，兩者都改變了人類生產的方式。如果是管理企業，相信這只是一條破釜沉舟的路，有進無退。受惠於科技的進步，產品推陳出新的速度大大提高。而淘汰品牌的速度亦有增無減。

科技革命下的犧牲者，在近十年由盛轉衰的就有Yahoo, Blackberry 同Nokia。其中，Nokia 更是令人感到時代轉變的無耐。只是相距10年，當年所有人都夢寐以求得到一部8210，成為社會上流，亦為潮流尖端，相比今天的iPhone，大概是不分上下。有誰會想到今天會淪落到如此田地。

如此迅速的潮漲潮退，手快有手慢無，必定要不斷求進才能保持優勢，保持競爭力。

﹣ 80／20 >> 90/ 10>>95/5??
- 騰訊阿里尚有幾耐風光？

<商業管理> 科網熱潮重臨 創意機會靠創新

『如果你每天都會看LinkedIn，你可能已經留意到維珍集團的創辦人理查德布蘭森，在該社
交網絡宣稱2014年將會是創業家年， 而創業也是新一年觸動全球的一個大意念（Big Idea）。他說科技大大減低新一代創業者的創業成本，給他們釋放出更多商機。

記 住不要跟風，專注product-market fit，以保住自己的優勢和客路為上。長遠來說，香港要解決的核心問題，是社會怎樣處理失敗和風險，如何看待創意和創新。Outblaze 創辦人兼行政總裁蕭逸甚至說家長是關鍵，因為他們深深影響新生代怎樣面對學業及未來。 』

回顧2013熱潮，慎思2014創業 - 孫耀先  - 商管啟示
信報財經新聞 9/1/2014
source: http://www.hkej.com/
http://www.hkej.com/template/dailynews/jsp/detail.jsp?dnews_id=3907&cat_id=7&title_id=654497


當騰訊成為啡底股，阿里巴巴在香港上市又打得火熱，手遊股更一支獨秀，香港人會在想咩？當然會是炒番轉，賺一筆，過肥年。會想同應該點想大不同，創業家Richard Branson就教大家，2014科網熱潮下應大幹一番……大幹一番事業。 香港要創業先要交得起鋪租，一個月幾萬基本收入，除非你有一條「好橋」，否則安份守己做個打工仔好過賭身家。

如果想脫貧有何辦法?創業是中六合彩以外的另一條出路。借高科技創業更是布蘭森指給大家的一光明路。入門門檻低，只要有創意，總有機會殺出血路。過去一年，寫app賺錢已成為潮流，call 的士，call Van仔到請外傭，一app在手，一世無憂，足不出戶，通識天下。另下網上商業如淘寶網，更是商機無限。大勢所趨之下，能否成功就視乎創新與否，突圍而出了。

除此之外，要成為下一個馬雲或馬化騰，更要配合國策，否則何來人人網、當當網、微訊呢？

2014創業年。2015先知。